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航空物流老兵"東航物流",2020年上市前夜沖擊IPO
2020年是黑天鵝頻頻出現(xiàn)的一年，疫情的出現(xiàn)對國內(nèi)的航空業(yè)造成了巨大的打擊，連巴菲特老爺子都清空了航空相關(guān)的股票，而作為航空物流領(lǐng)域老兵的東航物流卻在5月份提交了上市招股計(jì)劃書，正式開始沖擊IPO。東航物流的上市對于國內(nèi)的物流快遞業(yè)將帶來什么樣的影響和沖擊呢？東航物流的上市是最后的鳴唱還是鳳凰的涅槃呢？
提起航空物流，你可能第一時(shí)間會想起順豐，以及國際巨頭聯(lián)邦快遞、UPS、DHL等，但你或許不知道，早在18年前，就有一批航空公司進(jìn)入物流領(lǐng)域，東航物流便是其中一員。
5月11日，東方航空物流股份有限公司（簡稱：東航物流）在證監(jiān)會官網(wǎng)披露招股書，正式?jīng)_擊IPO。
如若成功上市，將對航空物流行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生何種影響？
占盡先機(jī)
東航最早進(jìn)入物流領(lǐng)域可追溯至2002年，當(dāng)時(shí)也是我國航空物流行業(yè)發(fā)展的第一階段。以東航、中航和南航三大航空集團(tuán)為代表的企業(yè)，紛紛推進(jìn)“客貨并舉”戰(zhàn)略，成立專業(yè)化的貨運(yùn)公司或部門，開始進(jìn)軍航空物流領(lǐng)域。
和如今的市場格局不同。當(dāng)年，航空物流領(lǐng)域的競爭遠(yuǎn)不如現(xiàn)在這般激烈。
2002年，本土快遞老大順豐的總部剛剛成立，尚未建立自有航空公司。國際市場上的大哥們?nèi)鏤PS（美國聯(lián)合包裹運(yùn)送服務(wù)公司）開創(chuàng)直航中國的服務(wù)也才僅僅一年時(shí)間。DHL(敦豪航空貨運(yùn)公司)要在5年后，才啟動中國國內(nèi)的空運(yùn)業(yè)務(wù)。唯有聯(lián)邦快遞（FedEx ）領(lǐng)先于1984年進(jìn)入中國，成為第一個(gè)在中國設(shè)立洲際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的跨國貨運(yùn)巨頭。
這一階段，以東航物流為代表的本土航空物流公司可以說占盡先機(jī)。然而，航空物流行業(yè)經(jīng)歷兩次變革以后，市場格局產(chǎn)生了變化。
2007年，受快遞行業(yè)影響，航空物流競爭加速。航空貨運(yùn)向快遞看齊，進(jìn)入“快運(yùn)化融合”的發(fā)展階段，管理更加精細(xì)，時(shí)效性與地空資源無縫對接也越來越受重視。
到了2012年，跨境電商的快速發(fā)展開始倒逼航空物流行業(yè)升級。
艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2012年中國跨境電商進(jìn)出口交易額為2.3萬億元，同比增長31.5%，占整體進(jìn)出口貿(mào)易額的9.5%。也是這一年，中國貨物進(jìn)出口貿(mào)易額首次超越美國，成為全球進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模最大的國家。
這一階段，產(chǎn)品與消費(fèi)者之間的互動關(guān)系由單一的企業(yè)間互動逐漸演變?yōu)槠髽I(yè)直接面向消費(fèi)者，極大縮短了供應(yīng)鏈條。從而要求航空物流服務(wù)由關(guān)注流程質(zhì)量與效率，轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨汝P(guān)注消費(fèi)者的服務(wù)體驗(yàn)，包括大眾化與個(gè)性化的多樣需求。服務(wù)產(chǎn)品變得更為復(fù)雜，“多批次、小批量、快運(yùn)輸、快通關(guān)、快報(bào)檢、快退稅”的特征顯著提升。
再到后來，中國跨境電商交易規(guī)模已由2016年的6.3萬億元增長至2018年的9.1萬億元，占進(jìn)出口總額比重已由2016年的25.9%上升至2018年的29.8%。預(yù)計(jì)在2018年至2020年期間，中國跨境電商交易規(guī)模將保持18.1%的年復(fù)合增長率，交易規(guī)模將從2018年的9.1萬億元人民幣增長至2020年的12.7萬億元人民幣。
巨大的商業(yè)機(jī)會暗藏其中，物流同行們對該市場早已虎視眈眈。幾年間，物流巨頭們密集進(jìn)入該領(lǐng)域，一場精彩的排位賽正式上演。
八仙過海，各顯神通
2008年，聯(lián)邦快遞的亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心正式投入運(yùn)營。作為第一個(gè)在中國設(shè)立洲際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的跨國貨運(yùn)巨頭，聯(lián)邦快遞給中國帶來了1.5億美元投資，同時(shí)每年為白云機(jī)場新增60萬噸以上的貨物吞吐量。2008年12月開始，轉(zhuǎn)運(yùn)中心承擔(dān)了原本設(shè)在菲律賓的亞太區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的業(yè)務(wù)。
到了2014年，聯(lián)邦快遞收購逆向物流公司Genco。這表示聯(lián)邦快遞在向電子商務(wù)領(lǐng)域大舉進(jìn)軍。
而UPS則以強(qiáng)大的全球連通能力和非凡的速度，成為2008北京奧運(yùn)會的官方物流合作伙伴。
2004至2010期間，UPS著重于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)部署，在中國廣泛增建操作中心，建立了與世界接軌的海陸空等不同規(guī)模的信息和交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，分別于2008年和2010年在上海和深圳建立了UPS上海國際轉(zhuǎn)運(yùn)中心和UPS深圳亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心，成為中國大陸最早一家擁有兩個(gè)國際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的國際快遞商。
2010年，UPS與阿里巴巴旗下在線批發(fā)電子商務(wù)平臺“全球速賣通”結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。
DHL也不甘落后，于2007年初，宣布正式啟動在中國國內(nèi)的貨物空運(yùn)業(yè)務(wù)。
順豐則在2008-2012年間，建立了自有航空公司，逐步開拓國際市場，強(qiáng)化快遞競爭優(yōu)勢。
而東航物流則依靠得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢，2019年度在上海浦東國際機(jī)場和上海虹橋國際機(jī)場分別完成貨站操作量合計(jì)212.84萬噸，占兩個(gè)機(jī)場貨郵吞吐量總數(shù)的52.45%，處于領(lǐng)先地位。
到了2019年末，東航物流在全國范圍內(nèi)擁有17個(gè)自營貨站，覆蓋上海北京、昆明、西安、武漢、南京、濟(jì)南、青島、蘭州、合肥、太原等重點(diǎn)區(qū)域，覆蓋了 12個(gè)機(jī)場，實(shí)現(xiàn)機(jī)場貨郵吞吐量608.90萬噸，占全國民航機(jī)場總量的35.6%。
總之，物流選手們你爭我搶，都想立于時(shí)代潮頭。經(jīng)過這樣一番激烈的角逐以后，市場參與者的優(yōu)劣勢逐漸顯現(xiàn)，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以略知一二。
招股書顯示，2019年，順豐、UPS、DHL、聯(lián)邦快遞（FedEx）以及東航物流的營收（按當(dāng)前匯率計(jì)算）分別為1121.93億元、5159.75億元、4921.6億元、4818.18億元以及112.73億元，凈利潤分別為56.25億元、309.19億元、215.7億元、5.22億元以及8.25億元。
從以上數(shù)據(jù)來看，東航物流是航空物流領(lǐng)域重要參與者，但在營收方面還需再接再厲。
這一點(diǎn)，東航物流在招股書中也坦言，從全球物流行業(yè)來看，已形成以聯(lián)邦快遞（FedEx）、UPS和DHL為代表的跨國企業(yè)作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的競爭格局，該等企業(yè)均擁有龐大的經(jīng)營規(guī)模。而東航物流2019年?duì)I收僅為112.73億元，相比大型跨國企業(yè)仍存在較大差距。
聯(lián)想、德邦鼎力支持，仍需靠上市擴(kuò)融
這或許也是東航物流急于上市的原因。
畢竟，除了常規(guī)物流外，隨著生鮮電商的崛起，國內(nèi)冷鏈物流正在由起步階段進(jìn)入快跑通道，未來市場空間巨大。
根據(jù)iResearch數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年以來，我國生鮮電商市場交易規(guī)模迅速增長，從2013年的126.7億元增長至2018年的2045.3億元，年復(fù)合增長率高達(dá)74.42%。經(jīng)最新預(yù)計(jì)，2020年我國生鮮電商市場交易規(guī)模將達(dá)4040.7億元。
此外，醫(yī)藥流通也是冷鏈物流的重要應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)《中國醫(yī)藥物流發(fā)展報(bào)告(2019)》可知，2018年我國醫(yī)藥物流總費(fèi)用為613.92 億元，同比增長12.90%。在流通環(huán)節(jié)，藥品尤其是疫苗的運(yùn)輸要求全程冷鏈，一旦運(yùn)輸途中出現(xiàn)溫度異常就會產(chǎn)生不可逆的后果。
由此可見，依托當(dāng)前萬億級規(guī)模的生鮮、醫(yī)藥市場，國內(nèi)冷鏈物流擁有廣闊的市場空間。
而在冷鏈物流的運(yùn)輸領(lǐng)域，控制物流時(shí)間是關(guān)鍵。因此，耗時(shí)較短的航空運(yùn)輸無疑成為客戶的首選。東航物流若能抓住這個(gè)大好時(shí)機(jī)，無疑就抓住了巨量財(cái)富。
但冷鏈物流的投入無疑也是巨大的。
東航物流在招股書中表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增加，對資金的需求越來越大，目前公司的融資渠道較為單一，除通過混改引入的部分民營資本以外，資金來源主要為公司自身及銀行貸款。
值得一提的是，東航物流所指的民營資本，大多為其股東。而這些股東中又不乏明星資本與業(yè)界巨頭。具體而言，東航產(chǎn)投持有東航物流45%股份，為公司最大股東，東航集團(tuán)持有東航產(chǎn)投100%股權(quán)。聯(lián)想控股持股20.10%、珠海普東物流持股10%、天津睿遠(yuǎn)持股10%、德邦股份持股5%、綠地投資持股5%，北京君聯(lián)持股4.9%。
然而，這些強(qiáng)大股東的支持，依然難以滿足東航物流快速發(fā)展的需要。融資渠道的單一在一定程度上限制了產(chǎn)品、市場和客戶的開拓。
所以，東航物流希望通過上市，改善資本規(guī)模和融資能力，從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升競爭力。
在國際形勢不明朗的當(dāng)下，順豐開始進(jìn)軍外賣市場，以求突破。選擇此時(shí)登陸資本市場的東航物流能否依靠上市，改寫航空物流領(lǐng)域的競爭格局呢？首席科創(chuàng)官就此聯(lián)系東航物流，對方表示：“相關(guān)問題，請參考公司招股書披露內(nèi)容。
提起航空物流，你可能第一時(shí)間會想起順豐，以及國際巨頭聯(lián)邦快遞、UPS、DHL等，但你或許不知道，早在18年前，就有一批航空公司進(jìn)入物流領(lǐng)域，東航物流便是其中一員。
5月11日，東方航空物流股份有限公司（簡稱：東航物流）在證監(jiān)會官網(wǎng)披露招股書，正式?jīng)_擊IPO。
如若成功上市，將對航空物流行業(yè)的競爭格局產(chǎn)生何種影響？
占盡先機(jī)
東航最早進(jìn)入物流領(lǐng)域可追溯至2002年，當(dāng)時(shí)也是我國航空物流行業(yè)發(fā)展的第一階段。以東航、中航和南航三大航空集團(tuán)為代表的企業(yè)，紛紛推進(jìn)“客貨并舉”戰(zhàn)略，成立專業(yè)化的貨運(yùn)公司或部門，開始進(jìn)軍航空物流領(lǐng)域。
和如今的市場格局不同。當(dāng)年，航空物流領(lǐng)域的競爭遠(yuǎn)不如現(xiàn)在這般激烈。
2002年，本土快遞老大順豐的總部剛剛成立，尚未建立自有航空公司。國際市場上的大哥們?nèi)鏤PS（美國聯(lián)合包裹運(yùn)送服務(wù)公司）開創(chuàng)直航中國的服務(wù)也才僅僅一年時(shí)間。DHL(敦豪航空貨運(yùn)公司)要在5年后，才啟動中國國內(nèi)的空運(yùn)業(yè)務(wù)。唯有聯(lián)邦快遞（FedEx ）領(lǐng)先于1984年進(jìn)入中國，成為第一個(gè)在中國設(shè)立洲際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的跨國貨運(yùn)巨頭。
這一階段，以東航物流為代表的本土航空物流公司可以說占盡先機(jī)。然而，航空物流行業(yè)經(jīng)歷兩次變革以后，市場格局產(chǎn)生了變化。
2007年，受快遞行業(yè)影響，航空物流競爭加速。航空貨運(yùn)向快遞看齊，進(jìn)入“快運(yùn)化融合”的發(fā)展階段，管理更加精細(xì)，時(shí)效性與地空資源無縫對接也越來越受重視。
到了2012年，跨境電商的快速發(fā)展開始倒逼航空物流行業(yè)升級。
艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2012年中國跨境電商進(jìn)出口交易額為2.3萬億元，同比增長31.5%，占整體進(jìn)出口貿(mào)易額的9.5%。也是這一年，中國貨物進(jìn)出口貿(mào)易額首次超越美國，成為全球進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模最大的國家。
這一階段，產(chǎn)品與消費(fèi)者之間的互動關(guān)系由單一的企業(yè)間互動逐漸演變?yōu)槠髽I(yè)直接面向消費(fèi)者，極大縮短了供應(yīng)鏈條。從而要求航空物流服務(wù)由關(guān)注流程質(zhì)量與效率，轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨汝P(guān)注消費(fèi)者的服務(wù)體驗(yàn)，包括大眾化與個(gè)性化的多樣需求。服務(wù)產(chǎn)品變得更為復(fù)雜，“多批次、小批量、快運(yùn)輸、快通關(guān)、快報(bào)檢、快退稅”的特征顯著提升。
再到后來，中國跨境電商交易規(guī)模已由2016年的6.3萬億元增長至2018年的9.1萬億元，占進(jìn)出口總額比重已由2016年的25.9%上升至2018年的29.8%。預(yù)計(jì)在2018年至2020年期間，中國跨境電商交易規(guī)模將保持18.1%的年復(fù)合增長率，交易規(guī)模將從2018年的9.1萬億元人民幣增長至2020年的12.7萬億元人民幣。
巨大的商業(yè)機(jī)會暗藏其中，物流同行們對該市場早已虎視眈眈。幾年間，物流巨頭們密集進(jìn)入該領(lǐng)域，一場精彩的排位賽正式上演。
八仙過海，各顯神通
2008年，聯(lián)邦快遞的亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心正式投入運(yùn)營。作為第一個(gè)在中國設(shè)立洲際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的跨國貨運(yùn)巨頭，聯(lián)邦快遞給中國帶來了1.5億美元投資，同時(shí)每年為白云機(jī)場新增60萬噸以上的貨物吞吐量。2008年12月開始，轉(zhuǎn)運(yùn)中心承擔(dān)了原本設(shè)在菲律賓的亞太區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)中心的業(yè)務(wù)。
到了2014年，聯(lián)邦快遞收購逆向物流公司Genco。這表示聯(lián)邦快遞在向電子商務(wù)領(lǐng)域大舉進(jìn)軍。
而UPS則以強(qiáng)大的全球連通能力和非凡的速度，成為2008北京奧運(yùn)會的官方物流合作伙伴。
2004至2010期間，UPS著重于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)部署，在中國廣泛增建操作中心，建立了與世界接軌的海陸空等不同規(guī)模的信息和交通運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)，分別于2008年和2010年在上海和深圳建立了UPS上海國際轉(zhuǎn)運(yùn)中心和UPS深圳亞太轉(zhuǎn)運(yùn)中心，成為中國大陸最早一家擁有兩個(gè)國際轉(zhuǎn)運(yùn)中心的國際快遞商。
2010年，UPS與阿里巴巴旗下在線批發(fā)電子商務(wù)平臺“全球速賣通”結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟。
DHL也不甘落后，于2007年初，宣布正式啟動在中國國內(nèi)的貨物空運(yùn)業(yè)務(wù)。
順豐則在2008-2012年間，建立了自有航空公司，逐步開拓國際市場，強(qiáng)化快遞競爭優(yōu)勢。
而東航物流則依靠得天獨(dú)厚的區(qū)位優(yōu)勢，2019年度在上海浦東國際機(jī)場和上海虹橋國際機(jī)場分別完成貨站操作量合計(jì)212.84萬噸，占兩個(gè)機(jī)場貨郵吞吐量總數(shù)的52.45%，處于領(lǐng)先地位。
到了2019年末，東航物流在全國范圍內(nèi)擁有17個(gè)自營貨站，覆蓋上海北京、昆明、西安、武漢、南京、濟(jì)南、青島、蘭州、合肥、太原等重點(diǎn)區(qū)域，覆蓋了 12個(gè)機(jī)場，實(shí)現(xiàn)機(jī)場貨郵吞吐量608.90萬噸，占全國民航機(jī)場總量的35.6%。
總之，物流選手們你爭我搶，都想立于時(shí)代潮頭。經(jīng)過這樣一番激烈的角逐以后，市場參與者的優(yōu)劣勢逐漸顯現(xiàn)，通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以略知一二。
招股書顯示，2019年，順豐、UPS、DHL、聯(lián)邦快遞（FedEx）以及東航物流的營收（按當(dāng)前匯率計(jì)算）分別為1121.93億元、5159.75億元、4921.6億元、4818.18億元以及112.73億元，凈利潤分別為56.25億元、309.19億元、215.7億元、5.22億元以及8.25億元。
從以上數(shù)據(jù)來看，東航物流是航空物流領(lǐng)域重要參與者，但在營收方面還需再接再厲。
這一點(diǎn)，東航物流在招股書中也坦言，從全球物流行業(yè)來看，已形成以聯(lián)邦快遞（FedEx）、UPS和DHL為代表的跨國企業(yè)作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的競爭格局，該等企業(yè)均擁有龐大的經(jīng)營規(guī)模。而東航物流2019年?duì)I收僅為112.73億元，相比大型跨國企業(yè)仍存在較大差距。
聯(lián)想、德邦鼎力支持，仍需靠上市擴(kuò)融
這或許也是東航物流急于上市的原因。
畢竟，除了常規(guī)物流外，隨著生鮮電商的崛起，國內(nèi)冷鏈物流正在由起步階段進(jìn)入快跑通道，未來市場空間巨大。
根據(jù)iResearch數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年以來，我國生鮮電商市場交易規(guī)模迅速增長，從2013年的126.7億元增長至2018年的2045.3億元，年復(fù)合增長率高達(dá)74.42%。經(jīng)最新預(yù)計(jì)，2020年我國生鮮電商市場交易規(guī)模將達(dá)4040.7億元。
此外，醫(yī)藥流通也是冷鏈物流的重要應(yīng)用領(lǐng)域。根據(jù)《中國醫(yī)藥物流發(fā)展報(bào)告(2019)》可知，2018年我國醫(yī)藥物流總費(fèi)用為613.92 億元，同比增長12.90%。在流通環(huán)節(jié)，藥品尤其是疫苗的運(yùn)輸要求全程冷鏈，一旦運(yùn)輸途中出現(xiàn)溫度異常就會產(chǎn)生不可逆的后果。
由此可見，依托當(dāng)前萬億級規(guī)模的生鮮、醫(yī)藥市場，國內(nèi)冷鏈物流擁有廣闊的市場空間。
而在冷鏈物流的運(yùn)輸領(lǐng)域，控制物流時(shí)間是關(guān)鍵。因此，耗時(shí)較短的航空運(yùn)輸無疑成為客戶的首選。東航物流若能抓住這個(gè)大好時(shí)機(jī)，無疑就抓住了巨量財(cái)富。
但冷鏈物流的投入無疑也是巨大的。
東航物流在招股書中表示，隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷增加，對資金的需求越來越大，目前公司的融資渠道較為單一，除通過混改引入的部分民營資本以外，資金來源主要為公司自身及銀行貸款。
值得一提的是，東航物流所指的民營資本，大多為其股東。而這些股東中又不乏明星資本與業(yè)界巨頭。具體而言，東航產(chǎn)投持有東航物流45%股份，為公司最大股東，東航集團(tuán)持有東航產(chǎn)投100%股權(quán)。聯(lián)想控股持股20.10%、珠海普東物流持股10%、天津睿遠(yuǎn)持股10%、德邦股份持股5%、綠地投資持股5%，北京君聯(lián)持股4.9%。
然而，這些強(qiáng)大股東的支持，依然難以滿足東航物流快速發(fā)展的需要。融資渠道的單一在一定程度上限制了產(chǎn)品、市場和客戶的開拓。
所以，東航物流希望通過上市，改善資本規(guī)模和融資能力，從而擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升競爭力。
在國際形勢不明朗的當(dāng)下，順豐開始進(jìn)軍外賣市場，以求突破。選擇此時(shí)登陸資本市場的東航物流能否依靠上市，改寫航空物流領(lǐng)域的競爭格局呢？首席科創(chuàng)官就此聯(lián)系東航物流，對方表示：“相關(guān)問題，請參考公司招股書披露內(nèi)容。
